Dieser dreitägige Kurs bietet einen umfassenden und prägnanten Überblick über die Modelle und Werkzeuge, die für den relativen Werthandel in den Rentenmärkten erforderlich sind. Die Anwendung des relativen Wert-Toolkits in einem tatsächlichen Handelskontext wird besonders durch praktische Übungen und Fallstudien unterstrichen, die es den Teilnehmern ermöglichen, Theorie in effektive Handelsstrategien zu übersetzen. Die Vertrautheit mit gängigen Fixed-Income-Instrumenten ist von Vorteil, wenn auch fundierte mathematische Kenntnisse nicht erforderlich sind. Die Delegierten sind mit PCs ausgestattet. TAG 1: Statistische Relativwertmodelle Einführung in die RV-Analyse RV-Analyse Grundlagen der RV-Analyse Die Erkenntnisse aus der RV-Analyse Anwendungen der RV-Analyse: Handel, Hedging, Assetselektion, Erstellung von Alpha-RV-Modellen: Statistisch und finanziell Modelle und deren Wechselwirkung Principal Component Analysis (PCA): Theorie Was ist PCA und wie hilft es uns PCA im Vergleich zu anderen Faktormodellen Mathematik der PCA Gewinnung von Einsichten in Marktmechanismen durch Interpretation der PCA-Ergebnisse Zerlegung eines Marktes in Richtung (beta) und nicht (Alpha) - Faktoren Einsatz von PCA zum Screening der Marktchancen Nutzung von PCA für die Assetselektion Kombinieren Sie alle diese Elemente in eine schrittweise Anleitung für die PCA-basierte Analyse und den Handel Principal Component Analysis: Praxis Mit PCA für die Renditekurvenanalyse mit PCA zur Analyse swaption PCA Verwendung zur Absicherung und Vermögens Auswahl PCA Verwendung in anderen Märkten: Aktien, FX, mittlere Rohstoffe Reversion: Theorie Was Mean-Reversion ist und wie es uns Mathematik und Modellauswahl hilft Berechnung bedingten Erwartungen und Wahrscheinlichkeitsdichten Berechnung Sharpe Ratios Berechnen der ersten Durchlaufzeiten Mean Reversion: Praxis Welche Leistung ist wahrscheinlich, über welchen Horizont Einstellen von Leistungszielen Einstellung von Stop Loss Levels Praktische Fallstudie: Anwendung von statistischen RV-Modellen in einem Tradingkontext Führen Sie eine PCA auf der Zinsstrukturkurve und finden Sie Handelschancen Führen Sie ein mittleres Reversion-Modell (ASW) Modellansatz: Verknüpfung zwischen ASW - und LIBOR-Repo-Spreads Ein Modell für die Preisfindung ASW Treibende Faktoren von ASW Das Preismodell für ASW-Arbeiten zu machen In der Praxis ASW als reicher / billiger Indikator für Anleihen: Probleme und bessere Alternativen Basis-Swaps (BSW) Intra-Currency-Basis Swaps Cross-Currency-Basis Swaps Swapping-Anleihen in eine andere Währung Bewertung des relativen Wertes zwischen Anleihen in verschiedenen Währungen Die gegenseitigen Einflüsse zwischen ASW und BSW Credit Default Swaps (CDS) für Staatsanleihen FX-Komponente und andere Preisfragen die Arbitrage Ungleichheit zwischen ASW, BSW und CDS Handel diese Arbitrage Ungleichheit in der Praxis Praktische Fallstudie 1 die gegenseitige Beeinflussung von ASW, BSW und CDS im JGB Markt Praktische Fallstudie 2 Aufbau eines Modells für Renditen der EWU-Staatsanleihen Tag 3: Futures und Optionen Bond-Futures und deren Lieferoption Die Bedeutung der Lieferoption Üblicher Ansatz zum Preis der Lieferoption und deren Probleme Ein besserer Ansatz zum Preis der Lieferoption Applications: Basis Trades und Kalender Spreads / Rollen Swaption Handelsstrategien Kurze Überprüfung der Optionspreistheorie Klassifikation der Option verschiedene Forderungen und Ziele der verschiedenen Optionsgeschäfte Swaption Handelsstrategie 1 handelt: Bedingte Kurve handelt Einzel Basiswert: Break-even-Analyse, Break-Even-Kurven, Link zu Makromodelle Multiple Basiswerte: Bedingte steepeners und Schmetterlinge Swaption Handelsstrategie 2: implizite im Vergleich zu Einzel realisierte Volatilität zugrunde liegen: Delta Hedging, die Berechnung der Volatilität Mehrere Basiswerte realisiert: implizite vol Kurve im Vergleich zu 3 vol Kurve Swaption Handelsstrategie realisiert: implizite im Vergleich zu Modell implizite Volatilität Faktor für die swaption vol Oberfläche Praktische Fallstricke Praktische Fallstudie Findet, klassifiziert und analysiert Swaption Trades auf dem USD vol surfaceFixed Income Relative Value Analysis: Ein Praktiker Guide to the Theory, Tools und Trades, Website Als westlichen Regierungen Ausgabe zunehmenden Mengen an Schulden, haben die Rentenmärkte Niemals wichtiger. Allerdings haben die Methoden zur Analyse dieser Märkte nicht mit den jüngsten Entwicklungen Schritt halten können, darunter auch die Verschlechterung der Kreditqualität vieler souveräner Emittenten. In der Fixed Income Relative Value Analyse analysieren Doug Huggins und Christian Schaller diese Lücke mit einer Reihe von analytischen Instrumenten zur Bewertung des Wertes in den Märkten für Staatsanleihen, Zinsswaps und zugehörige Basis-Swaps sowie zugehörige Futures und Optionen. Unter dem Gesichtspunkt der Praxis zeigt das Buch die Theorie der Marktanalyse im Zusammenhang mit Werkzeugen für das Finden und Ausdrucken von Handelsideen. Der umfangreiche Einsatz von aktuellen Marktbeispielen illustriert, wie diese analytischen Instrumente in der Praxis angewendet werden können. Das Buch umfasst: Statistische Modelle für quantitative Marktanalyse, insbesondere Mittelwert-Reversion-Modelle und Hauptkomponenten-Analyse. Ein tiefgehender Ansatz zum Verständnis von Swap-Spreads in Theorie und Praxis. Eine umfassende Diskussion der verschiedenen Basisswaps und deren Kombinationen. Die Einbeziehung von Credit Default Swaps in die Zinskurvenanalyse. Eine Klassifizierung von Optionsgeschäften mit entsprechenden Analysewerkzeugen für jede Kategorie. Geeignete Kurventechniken zur Ermittlung des relativen Werts zwischen verschiedenen Bindungen. Ein Multifaktor-Lieferoptionsmodell für Anleihekontrakte. Die Fixed Income Relative Value Analysis bietet eine aufschlussreiche Darstellung der relevanten statistischen und finanziellen Theorien, einen detaillierten Satz statistischer und finanzieller Werkzeuge aus diesen Theorien und eine Vielzahl von tatsächlichen Trades, die sich aus der Anwendung dieser Tools auf die Rentenmärkte ergeben. Als solches ist es ein unverzichtbarer Leitfaden für relative Wertanalysten, relative Value-Trader und Portfolio-Manager, für die Sicherheit Auswahl und Absicherung Teil des Investitionsprozesses sind. Vorwort von Henry Ritchotte Relative Value: ein relativer Wert vii Praktizierenden Handbuch 1 TEIL I: statistische Modelle 17 Mean Reversion 19 Hauptkomponentenanalyse 51 TEIL II: Finanzmodelle 113 Einige Kommentare zu Ertrag, Dauer und Konvexität 115 Bond-Futures-Kontrakte 121 LIBOR, OIS Preise und Reposätze 137 Intra-Currency Basis Swaps 153 Theoretische Determinanten der Swap 157 Swap-Spreads Spreads aus empirischer Sicht 169 Swap-Spreads als Relative Value Indikatoren für Staatsanleihen 185 Einbau Bond Kurven 193 einen kurzen Kommentar auf Interpolated Swap Spreads 207 Cross-Currency Basis-Swaps 211 Relative Werte von Anleihen, die auf verschiedene Credit Default Swaps lauten 245 USD Asset Swap Spreads gegenüber Credit Default Swaps 273 Relativer Wert in einer breiteren Perspektive 349 Doug Huggins arbeitet seit 25 Jahren in den Rentenmärkten in den USA und Europa. Er leitete Ende der 908217-Jahre die European Fixed Income Relative Value Research Group der Deutschen Bank, als die Gruppe von den Lesern des Global Investor Magazine in drei aufeinanderfolgenden Jahren zum besten seiner Klasse gewählt wurde. Er trat 2001 als Global Head of Fixed Income Relative Value Research bei ABN AMRO ein und wurde anschließend zum Global Head of Hedge Fund Vertrieb. Im Jahr 2003 startete er bei ABN einen eigenen Handelsplatz mit Fokus auf festverzinsliche Relative Value Chancen. Er setzte seine Karriere als Relative Value Trader in den Londoner Büros von zwei globalen Hedgefonds fort: Citadel und Old Lane. Doug hat einen Ph. D. In der Finanzökonomie und Statistik von der University of Chicago und konzentriert sich während seiner gesamten Karriere auf die Entwicklung finanzieller und statistischer Modelle für die Bestimmung der relativen Wertschöpfung in globalen Märkten. In Research und Trading hat Doug diese Modelle erfolgreich angewendet, um attraktive risikoadjustierte Renditen für Kunden und Unternehmen zu generieren, für die sie gehandelt werden. Doug setzt gegenwärtig relative Wertmodelle auf die Energie - und Agrarmärkte als Geschäftsführer von Starsupply Commodity Brokers in London ein. Christian Schaller promovierte. In Mathematik an der Universität Bonn vor dem Lernen der Werkzeuge des Fixed Income-Handels im Relative Value-Team der Deutschen Bank unter der Leitung von Anshu Jain. Im Laufe der Zeit, he8217s machte eine Reihe von Original-Beiträge, vor allem in den Bereichen der Hauptkomponenten-Analyse und Basis Swap-Modellierung. Während er für die Forschung der Deutschen Bank8217 in Tokio verantwortlich war, wurde er von den Kunden in der Greenwich-Umfrage 8220 zum relativen Wertforscher8221 gewählt. Als globaler Leiter der Leveraged Investment Strategy bei ABN AMRO nutzte Christian seine Fähigkeiten, um die mathematische Theorie in profitable Handelspositionen für die anspruchsvollsten Kunden, einschließlich Hedge-Fonds, proprietären Handelsplatten, Zentralbanken und anderen Finanzinstituten, zu übersetzen. Im Jahr 2004 gründete Christian die in Japan ansässige Beratungsfirma Shinzenbi, die Investmentbanken bei der Entwicklung, Ausbildung und Verwaltung von quantitativen Forschungsteams berät. Anfang 2013 gründen Christian und Doug Quantitative Markets Analysis Ltd, ein in London ansässiges Unternehmen, das Finanzdienstleistern hilft, quantitative Methoden anzuwenden, um relative Wertchancen auf globalen Märkten zu identifizieren. Neben der Finanzsoftware bietet Quantitative Markets Analysis Beratungsdienstleistungen, einschließlich Schulung des Personals und die Konzeption und Implementierung von maßgeschneiderten Systemen für Pre-Trade und Post-Trade-Analytics. Description Von der Inside Flap Trading die feste, Inflation und Kreditmärkte quotThe Buch Umfasst eine Reihe von Themen aus einer angewandten Perspektive und umfasst eine Vielzahl von Themen, die selten das Tageslicht sehen. Es ist ein ausgezeichneter Einblick, wie die Märkte über diese Themen nachdenken und hat so viele nützliche Beispiele für Handelsideen. Als ehemaliger Bond-Händler, fand ich das Update über Entwicklungen, die es gab mir ganz unschätzbar. quot Professor Brian Scott-Quinn, Vorsitzender ICMA Center für Finanzmärkte, Henley Business School quotThis ist ein prägnanter Text in einem entspannten Stil geschrieben und verpackt mit real - Weltbeispiele. Diese relative Wertführung ist eine sehr wertvolle Publikation und wird ohne Zweifel als Standard-Referenzhandbuch für festangestellte Praktiker auf allen Ebenen angesehen werden. Wer auf der Suche, um schnell auf die Lernkurve in dieser komplexen Märkte werden davon profitieren, bewegen diese umfassenden Text zu lesen, und mit es in der Nähe für den professionellen use. quot Professor John Brett, Dekan der Henley Business School, University of Reading Produkt-Beschreibung Handels an Hand der Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte ist ein umfassender Leitfaden zu den beliebtesten Strategien, die in den Großkunden-Finanzmärkte verwendet werden, die Beantwortung der Frage: Was ist der optimale Weg, diese relativ einzigartigen Ansatz zur relativen Wert Highlights einen Blick auf die erwarteten Marktbewegungen auszudrücken Die Preisbindung zwischen den verschiedenen Produkten und wie diese Beziehungen als Grundlage für eine Reihe von Handelsstrategien genutzt werden können. Das Buch beginnt mit Blick auf die wichtigsten Derivate-Produkte und ihre Preise Wechselbeziehungen. Es zeigt, dass es innerhalb jeder Assetklasse mathematische Beziehungen gibt, die vier Schlüsselbausteine zusammenfassen: Bargeldprodukte, Forwards / Futures, Swaps und Optionen. Die Art dieser Zusammenhänge bedeutet, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, wie eine bestimmte Strategie ausgedrückt werden kann. Es bewegt sich dann auf einen relativen Wert innerhalb eines festen Einkommenszusammenhangs und betrachtet Strategien, die auf den Preisbeziehungen zwischen Produkten aufbauen, sowie jene, die sich darauf konzentrieren, die optimale Art und Weise zu identifizieren, um einen Blick auf die Bewegung der Zinskurve auszudrücken. Sie schließt mit den Hauptthemen des relativen Werts und zeigt, wie sie in anderen Assetklassen angewendet werden können. Obwohl der Schwerpunkt feste Erträge ist das Buch deckt mehrere Asset-Klassen einschließlich Kredit-und Inflation. Das Buch illustriert, wie die Produkte verwendet werden, indem sie viele bearbeitete Beispiele und eine Anzahl von Screenshots enthält, um sicherzustellen, dass der Inhalt so praktisch und angewandt wie möglich ist. Von der Rückseite Handels der Fixed Income, Inflation und Kreditmärkte ist ein umfassender Leitfaden zu den beliebtesten Strategien, die in den Großkunden-Finanzmärkte verwendet werden, die Beantwortung der Frage: Was ist der optimale Weg, dieses relativ Blick auf die erwarteten Marktbewegungen auszudrücken Einzigartigen Ansatz zum relativen Wert hebt die Preisbindung zwischen den verschiedenen Produkten und wie diese Beziehungen als Grundlage für eine Reihe von Handelsstrategien verwendet werden können. Das Buch beginnt mit Blick auf die wichtigsten Derivate-Produkte und ihre Preise Wechselbeziehungen. Es zeigt, dass es innerhalb jeder Assetklasse mathematische Beziehungen gibt, die vier Schlüsselbausteine zusammenfassen: Bargeldprodukte, Forwards / Futures, Swaps und Optionen. Die Art dieser Zusammenhänge bedeutet, dass es verschiedene Möglichkeiten gibt, wie eine bestimmte Strategie ausgedrückt werden kann. Es bewegt sich dann auf einen relativen Wert innerhalb eines festen Einkommenszusammenhangs und betrachtet Strategien, die auf den Preisbeziehungen zwischen Produkten aufbauen, sowie jene, die sich darauf konzentrieren, die optimale Art und Weise zu identifizieren, um einen Blick auf die Bewegung der Zinskurve auszudrücken. Sie schließt mit den Hauptthemen des relativen Werts und zeigt, wie sie in anderen Assetklassen angewendet werden können. Obwohl der Schwerpunkt feste Erträge ist das Buch deckt mehrere Asset-Klassen einschließlich Kredit-und Inflation. Das Buch illustriert, wie die Produkte verwendet werden, indem sie viele bearbeitete Beispiele und eine Anzahl von Screenshots enthält, um sicherzustellen, dass der Inhalt so praktisch und angewandt wie möglich ist. Über den Autor NEIL C. SCHOFIELD ist der Vorstand der FMT Ltd, einem in Großbritannien ansässigen Unternehmen, das Finanzdienstleistern, Zentralbanken und Unternehmen weltweit Schulungen in den Bereichen Treasury, Derivate, Kapitalmärkte und Risikomanagement anbietet. Neil war von 2001 bis 2008 als Global Head of Financial Markets Training bei fx Capital tätig. Er lehrt in erster Linie das Tarifgeschäft, das alle wichtigen Assetklassen und deren Derivate von Devisen bis hin zu Rohstoffen abdeckt. Bevor er zu fx Capital wechselte, war er 4 Jahre lang Direktor bei Chisholm-Roth Training. Dort war er für die Bereitstellung von Schulungsservices für eine Reihe von globalen Investmentbanken tätig. Zu den Kunden gehörten Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs und JP Morgan Chase. Er begann seine Ausbildung bei der Chase Manhattan Bank, wo er ursprünglich als Innenrevisor tätig war. Über einen Zeitraum von neun Jahren führte er zahlreiche interne und externe Trainingsseminare durch, darunter die Bank of England und das Federal Reserve System in den USA. Er hat auch Positionen bei Security Pacific Hoare Govett (jetzt als Bank of America) und Lloyds TSB gehandelt. Neil hält einen B. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der Loughborough University und einem MBA von der Manchester Business School. Im April 1999 wurde er zum Fellow der IFS School of Finance (ehemals Chartered Institute of Bankers) gewählt. Neil wurde im April 2007 zum Gastwissenschaftler an der University of Reading ICMA Center ernannt. Er ist Autor des Buches Commodity Derivatives : Märkte und von John Wiley amp; Sons, Ltd im Oktober 2007 TROY BOWLER veröffentlichte Anwendungen trat fx Capital in London im Jahr 2002 und ist derzeit in Distribution, mit Sitz in Singapur Geschäftsführer. Bevor er zu fx Capital wechselte, war er bei der Deutschen Bank in London tätig, wo er als Teil des hoch angesehenen globalen Fixed Income - und Relative Value Research-Teams PaineWebber und der Bank of Tokyo Capital Markets (UK) als Chief Economist und Charterhouse Investment tätig war Management Limited, wo er Geldmarktfonds verwaltete, darunter die 1 Rangliste GBP Unit Trust nach Micropal (erworben von der McGraw-Hill Companies im Jahr 1997). Er ist ehemaliges Mitglied des Instituts für Investitionsmanagement und - forschung (IIMR), heute CFA UK, Prüfungsausschuss, wo er dazu beigetragen hat, die IIMRs-Prüfungen zu erweitern, die die Aufgabenstellung auf Fixed Income Professionals im Gegensatz zur Fokussierung fast ausschließlich auf die Aktienmärkte ausweiten. Troy hält einen B. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der Loughborough University und einem M. Sc. In Wirtschaftswissenschaften von der London University. Über dieses Einzelteil
No comments:
Post a Comment